Economistas alertam que bolha da IA pode estar prestes a estourar
Aviso de bolha em estágio final
A consultoria londrina Capital Economics avalia que a economia do Ocidente vive uma "bolha em estágio final" alimentada pela alocação massiva de capital no boom da IA. Em análise citada pela Fortune, o economista sênior James Reilly examinou oito tipos de indicadores de mercado e constatou que a maioria está em ou perto de níveis críticos - padrões que historicamente antecederam quedas acentuadas do entusiasmo dos mercados. Entre os sinais: emissão acelerada de ações e dívida, concentração de valor de mercado em poucas grandes empresas de tecnologia e expectativas de crescimento de lucros dos principais índices cada vez mais instáveis.
"No geral, achamos que os dados parecem consistentes com uma bolha em estágio final", escreveu Reilly, acrescentando que a maioria dos fatores analisados está em níveis próximos aos que precederam picos anteriores da bolsa. Segundo a reportagem, o único precedente comparável seriam os meses anteriores a quedas de mercado, como o auge da bolha das pontocom.
O Fed no papel de freio de emergência
O contexto exige uma decisão do Federal Reserve: o presidente do Fed, Kevin Warsh, era aguardado para anunciar ainda no mesmo dia um aumento de juros, medida que encarece o crédito e, em tese, conteria gastos de consumidores e empresas e esfriaria a inflação.
O problema, aponta a Fortune, é que a inflação não parece ser o problema que se alega: o CPI núcleo - que exclui itens voláteis como alimentos e energia - atingiu em agosto uma nova mínima pós-pandemia. A UBS espera que o Fed, de forma inédita, simultaneamente reduza suas projeções de inflação de longo prazo e eleve os juros. "Isso é muito, muito estranho, de fato inédito", escreveu um analista da UBS.
O risco específico para a IA
Uma análise da CNN levanta a possibilidade de que a alta de juros esfrie toda a economia menos os investimentos desenfreados em IA - nesse cenário, os sinais de alerta seguiriam acesos mesmo com o freo totalmente acionado.
A conclusão da fonte é que os mercados financeiros estão sob tensão considerável devido à construção da infraestrutura de IA, e que a decisão do Fed sobre juros terá impacto revelador sobre o destino da suposta bolha. O tom dos economistas é de alerta condicional: os dados "parecem consistentes" com uma bolha, sem declarar o estouro como certo.