Seguro contra calote da dívida da Nvidia dobra de preço

O seguro contra calote dobra de preço

Por maior que seja o sucesso da Nvidia, parecer impensável não impediu o mercado de tratá-la como possível inadimplente: os Credit Default Swaps que asseguram contra o calote da dívida da empresa dobraram de preço nos últimos dois meses. O temor central é que uma desaceleração da IA faça os acordos circulares firmados pela companhia com outros agentes do setor se desfazerem - cenário que poderia deixá-la responsável por dezenas de bilhões de dólares em garantias de empréstimo e acordos de back-stop.

Uma rede de garantias bilionárias

Ainda neste mês, a Nvidia concedeu uma garantia de valor residual de US$ 105 bilhões para o datacenter da OpenAI em Ohio. No mesmo período, participou de dois negócios de US$ 500 bilhões: um com a Hynix e outro com um grupo de empresas de Wall Street voltado ao financiamento da construção de datacenters. Segundo relatos, a companhia esteve envolvida em mais de 300 operações de financiamento nos últimos cinco anos. Analistas já alertaram para “perdas em cascata” caso esses acordos deem errado.

Risco debatido enquanto a receita segue recorde

O paradoxo é que, na mesma semana em que o risco de calote move o mercado, espera-se que a Nvidia anuncie no dia seguinte um trimestre com receita superior a US$ 90 bilhões - contraste que o autor destaca com ironia.

O diagnóstico surgido nos comentários

Na área de comentários, um leitor sugere tratar-se de um “descompasso evolutivo”. O autor admite que pode ser e desenvolve a ideia: a Nvidia poderia virar vítima do próprio sucesso porque, por uma margem enorme, foi a maior beneficiária financeira do boom de IA - e por isso os demais jogadores do setor parecem sentir que podem recorrer a ela por recursos. Ao mesmo tempo, ela pode se sentir responsabilizada por manter o espetáculo da IA em marcha, aconteça o que acontecer.