Previsões apontam desaceleração nos chips e alta no software de IA

Tese central

As previsões da 11ª rodada do Longitudinal Expert AI Panel (LEAP), conduzida entre 13 de julho e 11 de agosto de 2026, apontam continuidade do ciclo de expansão da inteligência artificial, mas com ritmos diferentes entre infraestrutura, ações de semicondutores, software e receitas das empresas de IA de fronteira. Especialistas e superprevisores esperam forte alta dos investimentos em data centers e equipamentos de tecnologia. Também projetam crescimento mais lento para ações de semicondutores do que o observado recentemente e desempenho relativamente melhor para ações de software.

Infraestrutura e equipamentos

O investimento privado anual dos Estados Unidos em estruturas de data centers foi de US$ 40,8 bilhões em 2025. Especialistas preveem aumentos reais de 29% até o fim de 2026, 76% até 2028 e 120% até 2035, equivalentes a US$ 52,6 bilhões, US$ 71,8 bilhões e US$ 89,8 bilhões, respectivamente, em dólares constantes de 2025. Superprevisores projetam trajetória semelhante até 2028 e uma expansão ainda maior até 2035, para US$ 102 bilhões. O público, por outro lado, prevê crescimento menor.

As estimativas consideram que projetos já anunciados devem impulsionar o investimento, mas reconhecem obstáculos como oposição pública, a moratória estadual de Nova York para data centers de escala hiper e limitações nas conexões elétricas e no fornecimento de energia.

O investimento em equipamentos de tecnologia, que inclui servidores e equipamentos de rede, parte de US$ 514,8 bilhões em 2025. Especialistas estimam alta real de 20% até 2026, 48% até 2028 e 90% até 2035, chegando a US$ 978 bilhões; superprevisores projetam mais de US$ 1 trilhão em 2035. Já estruturas elétricas e de comunicação, avaliadas em US$ 146,4 bilhões em 2025, cresceriam apenas 5% até 2026, 15% até 2028 e 32% até 2035. A diferença é atribuída ao fato de que essa categoria abrange toda a economia, enquanto servidores têm vida útil mais curta e precisam ser substituídos com maior frequência.

Ações e receitas

O VanEck Semiconductor ETF (SMH), que acompanha 25 grandes empresas de semicondutores listadas nos Estados Unidos, mais que triplicou nos dois anos e meio anteriores a julho de 2026. A previsão mediana dos especialistas é que o fundo alcance apenas 1,5 vez seu valor de meados de 2026 até o fim de 2028; entre superprevisores, a estimativa é de 1,36 vez. A chance média de atingir o valor sugerido pela extrapolação da tendência recente é inferior a 10%, e há probabilidade de queda de 17% entre especialistas e 27% entre superprevisores.

Para o iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), que reúne cerca de 110 empresas norte-americanas de software, especialistas projetam alta de 1,2 a 1,3 vez até o fim de 2028, acima da tendência histórica recente. Superprevisores estimam alta de 1,2 vez. As justificativas divergem sobre se a IA substituirá empresas de software ou será convertida por elas em oportunidades lucrativas.

Quanto a OpenAI e Anthropic, o superprevisor mediano estima receita anualizada combinada de US$ 300 bilhões em 2030 e US$ 770 bilhões em 2040, sob a hipótese de que ao menos uma permaneça independente. A chance média de superar US$ 400 bilhões em 2030 é de 34%, enquanto a de ficar abaixo de US$ 100 bilhões é de 18%. O instituto alerta, porém, que parte das respostas pode ter ignorado dados recentes por falhas no desenho da pesquisa e afirma estar analisando a precisão das previsões.